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16 mar. 2008

¿Fin de la defensa del dólar? Por Silvio Rendon

Leo en El Comercio:
"Es evidente que la tendencia estructural del dólar no se puede revertir"
(...)
El Estado interviene en la parte privada, cuando tiene fuertes externalidades. Por supuesto, en el tipo de cambio no puedes permitir que un precio tan importante fluctúe de una manera excesiva en el corto plazo. Por eso, lo que se hace con el tipo de cambio es intervenir agresivamente y el BCR lo viene haciendo. Desde el MEF, hemos actuado a través de un manejo de operaciones de pasivos y superávit fiscal. Por otro lado, estamos depositando mil millones de dólares en el Fondo de Estabilización Fiscal y esa compra de dólares la vamos a hacer ahora con el pago de impuestos. Es decir, estamos generando demanda de dólares. Es evidente que la tendencia estructural no se puede revertir, especialmente si ves que el 90% de las monedas del mundo se está apreciando respecto del dólar, pero estas medidas apuntan a que el tipo de cambio real sea competitivo.

Comentario: Dos cosas:
  1. Finalmente se reconoce que la tendencia a la caída del dólar es imparable. La defensa del dólar es claramente insostenible
  2. No es cierto que la intervención del BCR haya sido sólo para estabilizar el tipo de cambio. No. La intervención no ha sido básicamente para suavizar la fluctuación, sino para sostener el nivel, vivir en un microclima cambiario cuando el dólar debería caer.
No es del todo creíble lo que dice el ministro de economía. Sus palabras siguen a lo que dijera García hace algún tiempo (ver: El dólar y los que lo defienden) y encierran un mal diagnóstico. Suena a que han intentado revertir la tendencia del dólar, pero no han podido y ahora lo tienen que reconocer. No estamos ante un cambio de política sobre el tema. Como señalaba en el post citado, hay muchos intereses de por medio...

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